天和防务(300397.CN)

鹰眼预警:天和防务经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:20-08-12 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日,天和防务(300397)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为7.03亿元,同比增长97.72%;归母净利润为6250.35万元,同比增长41.81%;扣非归母净利润为6730.01万元,同比增长109.43%;基本每股收益0.14元/股。

公司自2014年8月上市以来,已经现金分红2次,累计已实施现金分红为3312万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对天和防务2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为7.03亿元,同比增长97.72%;净利润为1.31亿元,同比增长109.01%;经营活动净现金流为6403.58万元,同比下降3.01%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动97.72%,营业成本同比变动119.8%,收入与成本变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)8161.12万3.55亿7.03亿营业成本(元)4927.74万1.97亿4.33亿营业收入增速-55%335.37%97.72%营业成本增速-52.99%299.45%119.8%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动97.72%,销售费用同比变动-25.97%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)8161.12万3.55亿7.03亿销售费用(元)1516.19万1940万1436.11万营业收入增速-55%335.37%97.72%销售费用增速43.87%27.95%-25.97%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长97.72%,经营活动净现金流同比下降3.01%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)8161.12万3.55亿7.03亿经营活动净现金流(元)-1.9亿6602.04万6403.58万营业收入增速-55%335.37%97.72%经营活动净现金流增速-888.49%134.79%-3.01%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.49低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.9亿6602.04万6403.58万净利润(元)-4997.58万6264.52万1.31亿经营活动净现金流/净利润3.81.050.49
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为3.8、1.05、0.49,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.9亿6602.04万6403.58万净利润(元)-4997.58万6264.52万1.31亿经营活动净现金流/净利润3.81.050.49
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为38.42%,同比下降13.87%;净利率为18.64%,同比增长5.71%;净资产收益率(加权)为5.35%,同比增长30.17%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为38.42%,同比大幅下降13.87%。

项目201806302019063020200630销售毛利率39.62%44.6%38.42%销售毛利率增速-6.1%12.57%-13.87%
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为39.62%、44.6%、38.42%,同比变动分别为-6.1%、12.57%、-13.87%,销售毛利率异常波动。

项目201806302019063020200630销售毛利率39.62%44.6%38.42%销售毛利率增速-6.1%12.57%-13.87%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期44.6%下降至38.42%,销售净利率由去年同期17.63%增长至18.64%。

项目201806302019063020200630销售毛利率39.62%44.6%38.42%销售净利率-61.24%17.63%18.64%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为30.38%,同比增长34.97%;流动比率为1.99,速动比率为1.42;总债务为8311.82万元,其中短期债务为8311.82万元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为3.96,2.51,1.99,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)3.962.511.99
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.38、0.85、0.45,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.380.850.45
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为1.38%、2.29%、5.9%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)1726.83万2700万8311.82万净资产(元)12.49亿11.81亿14.08亿总债务/净资产1.38%2.29%5.9%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为16.43、8.8、3.16,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)2.84亿2.38亿2.63亿总债务(元)1726.83万2700万8311.82万广义货币资金/总债务16.438.83.16
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.2亿元,较期初变动率为78.33%。

项目20191231期初预付账款(元)1393.92万本期预付账款(元)2485.79万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.67,同比下降3.75%;存货周转率为1.31,同比增长34.76%;总资产周转率为0.37,同比增长51.54%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为14.13%、16.08%、24.34%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)2.08亿2.45亿4.92亿资产总额(元)14.7亿15.24亿20.22亿应收账款/资产总额14.13%16.08%24.34%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为14.18%、14.35%、16.5%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)2.08亿2.19亿3.34亿资产总额(元)14.7亿15.24亿20.22亿存货/资产总额14.18%14.35%16.5%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.2亿元,较期初增长78.52%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)1167.29万本期其他非流动资产(元)2083.84万
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.7亿元,同比增长78.15%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)2968.33万3694.09万6580.84万管理费用增速-21.88%24.45%78.15%
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