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机械设备行业:通用航空政策解读及产业机遇分析电话会议纪要

发布时间:2016-05-20    研究机构:华创证券

1.这次的文件是今年通航多个政策中第一个落地的,是年初的开门红。我们将为各位投资者分析怎么理解通航产业的政策。

1.1从量化指标上,理解通航机场、飞行器制造及整个通航产业规模。

文件中提到,2020年末,中国通用航空机场数目将由300个增加到500个,基本实现地级以上城市拥有通航机场,覆盖农产品生产区和主要林区等多个区域。

航空器制造方面,由1874架增加至5000架,同时培育航空飞行器的自主研发和制造水平。

其中提到,通用航空产业规模要超过一万亿,这个目标很宏大,将是一个大量培育高新企业技术股的蓝海市场和温床,但实现起来会有曲折。

参考我们之前反复提过的一组数据,2005年,美国通用航空产业产值为1600多亿美元,超过万亿元。但美国通用航空发达水平远超我们,美国航空产业在上个世纪七十年代达到顶峰后,飞行小时数就一直维持在较高水平,之后40年时间从未超过当时的水平。根据美国经验,通用航空产业发展,一开始一定会有一个快速增长的过程,随着产业逐步的饱和会进入一个瓶颈期。

那么中国航空产业市场空间有多大?美国目前飞行器的保有量22万架,2005年在册机场14120个,远远超过国内水平,由金融危机影响,美国近十年新增飞行器大幅减少。美国在上个世纪六七十年代,出台了通用航空机场建设相关国家性的和扶持性的政策,之后是大量飞行器的制造,在飞行器的制造和机场的数量达到一定程度后,整个万亿级的通航市场就由服务托起来了。美国是在一个巨大保有量情况下,实现万亿的通航产值。中国要在2020年实现万亿经济规模,愿景很好,但难度很大。

1.2关于空域开放。

这是通用航空政策中最核心的部分,他决定了通用航空产业是停留在纸面上,还是落到实处,产业真正起飞。

这次文件中提到,实现3000米以下监视空域和报告空域的无缝衔接,划设低空录时飞行航线。

对于该政策的理解如下,首先,目前的空域划分为报告空域、监视空域和管制空域,这些空域完全分割开,基本上没有互相衔接和连接,导致无法实现跨区域的飞行,大大减弱了通用航空的意义。对此,国家希望把监视空域和报告空域无缝衔接,而管制空域是一个很小的空域,而报告和监视空域,按照美国空域划分,占美国整个空域的60%-70%,占大部分的飞行空域。

这次文件代表我国空域开放真正落到实处,迈出了实质性的第一步。随着监视空域和报告空域的衔接,跨区域的飞行将成为可能性。

不同省份和区域都存在监视空域和报告空域的管制,本次文件由国务院印发,对在全国的实施起到重要的协同性作用,可以对全局进行统筹规划。

随着监视空域和报告空域划分的实现,低空录设航线划设成功,空域放开就是正式落地。

1.3多次强调服务。

有大量通用航空服务领域的要求,比如,要求提高审批的效率,管制空域和监视空域内要求2小时批复,跨管制分区要求8个小时批复,跨管制区要求一天又18个小时批复,报告空域仅需一个小时批复,和美国水平相当。还提到优化飞行服务的流程。

在航空器制造方面,加强试航方面的管理,这方面政策未来将可能由工信部牵头,出台相关行业标准,同时企业协会将共同参与推进执行。

在执法立法方面,将出台通用航空配套立法文件,以及出台了多层次相关人才培养的规划。

由以上三点可以看出,本次政策的出台,具备非常强的可执行性,有非常明确的时间节点,有明确的量化完成的指标。这使得我们未来投资能有的放矢。

2.分析通航产业投资机会

2.1通用航空基建建设。

圈地运动正式上演,通用航空的前提是基建的发展,这次文件中提到划设50个综合或者专业示范区,促进通用航空集聚式的发展,国内已经有约30个城市或者省有自己的通用航空发展基地和产业园区,希望通过人才的聚集、制造业产业研发的聚集,促进当地的通用航空产业链集群的形成规模。这次提出50个的目标,是由近期各个地方政府报上去的项目,最终经过了审批和筛选后定下来了这50个项目。

这50个地区将会有大量通用航空产业链启程,包括从产业链前端零部件材料的研发制造,中游包括飞行器的组装、销售,到下游服务业和培训业务整体的发展。

2.2通用航空地面监测系统的开发。

这次文件中提到,推广北斗广播式自动监视新技术,研发适用低空通信导航、气象以及空中交通所需装备。简单来说就是低空通讯监视雷达。

目前国内从事低空通讯雷达制造研发的上市公司包括四创电子、四川九州、川大智胜、天和防务(300397)等民营和国有的研究制造企业。未来随着通用航空发展,以及ABS-B的技术在通用航空监视雷达的应用,相关企业都会受益。

2.3飞行器的制造。

其中包括公务机、直升机、专业级无人机以及配套的发动机机载系统的研发及应用。

这些领域也是我们前期持续推荐的领域,包括直升机制造的相关标的:

中直股份、德奥通航,无人机包括:雷柏科技、雪莱特。机载系统和发动机系统的研发方面目前公司还很少,以后一定会有企业可能会通过外延并购、自身研发模式转型等方式进入。相应领域一定会涌现一批非常优秀的公司。

2.4通用航空服务。

这次文件中提到打造多层次的服务体系,我们认为未来通航服务站的概念将会涌入中国,简称FISS。

通用航空服务站不止是飞机4S店或者信息搜集点,更多的是一个通航全系列的服务,大量服务干体系的建设,将成为民航系统延伸到全国的触角,将为通用航空的飞行服务、信息服务、设备保养维修,甚至未来二手机的销售提供全套全方位的服务。他是民营企业进入的重要领域。

3.通航产业链相关上市公司的投资机会总结

3.1机场建设。

机场及相关跑道的建设:中化岩土;

相关基建的配套设备和车辆:威海广泰;

机场相关空域监测的设备以及管制空域配套的雷达监视系统:四创电子、四川九州、川大智胜、天和防务;

3.2飞行器制造。

我们认为通用航空对飞行器制造企业带来的业绩弹性,短期内会非常小,更多从民营上市公司中寻找投资标的,由于文件中提到直升机制造,可以适当关注隆鑫通用、雷柏科技、雪莱特。

3.3运营和服务。

主要标的为海特高新、山河智能。

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